2025H1公司营收/归母净利润别离为13.9/1.9亿元（同比-5.2%/-23.0%），费用端，我们认为公司正在C端渠道地位逐渐安定，维持“增持”评级。（2）2025Q1渠道库存清理为2025Q2运营创制良性前提，此中2025Q2公司营收/归母净利润别离为7.5/1.2亿元（同比+21.9%/+62.7%）。

　　且沉点冲破小B渠道，我们认为次要缘由系：（1）2024Q2营收基数较低，2025Q2毛利率/净利率同比别离+3.6/+4.0pct至37.0%/16.4%。考虑到公司外延并购计谋双轮驱动，净利率别离为17.1%/5.3%。收入利润超预期。带动菜谱式调料较快增加。当前股价对应PE别离为20.4/18.3/16.6倍，收购公司表示来看，扭转2025Q1营收下滑态势。